09年盾安空調生產提前一個月進入旺季。依照慣例，10月份才進入生產旺季，而今年由于各大空調廠商去庫存化已完成(國家統(tǒng)計局數據顯示，2009年8月底，我國空調企業(yè)庫存為130億元，同比下降24.45%)，迫切需要補充庫存，直接導致了公司在9月初就進入了生產旺季，比往年提早了1個月。目前公司截止閥的日產量接近20萬只，產能已接近飽和。
產品的原材料價格(主要是銅價)波動對公司毛利率影響較小。目前制冷配件產品仍是公司利潤的穩(wěn)定來源，利潤占比達70%以上。銅是公司制冷配件產品的主要原材料，占生產成本的60%以上。公司產品定價主要是采取原材料價格+加工費的模式，利潤較為穩(wěn)定，因此銅價的波動雖然對公司收入有較大影響，但對公司毛利率影響并不大，這也是公司2009年上半年營業(yè)收入同比下降31.95%，而凈利潤同比卻僅下降6.7%的主要原因。
在新的時代產能擴張為公司發(fā)展鋪平道路。據制冷網獲悉，2008年盾安公司產品產能利用率除管路組件產品在90%以下，其余產品的產能利用率都在90%以上，儲液器的產能利用率甚至都已經達到了98%，公司產品的產能利用率已接近極限。公司2009年9月定向增發(fā)所籌資金將新增產能截止閥1000萬只、方閥800萬只，四通閥1000萬只，儲液器500萬只以及集成管路組件380萬只，達產期為一年。達產后，公司產能將達到截止閥6750萬只、四通閥2600萬只、儲液器1700萬只和管路組件2980萬只。我們認為，隨著全球經濟的觸底回升，2010年下半年以后，全球對空調的需求量將穩(wěn)步增長，尤其是國際新興市場空調普及率較低，空調在這些市場仍然有很大的發(fā)展空間。另外，我國農村市場空調的每百戶擁有量僅為8臺，遠遠低于城鎮(zhèn)100臺的水平，隨著我國農村居民收入的不斷提高，空調在農村市場需求也將會進一步釋放。公司此次產能擴張正當時，將配合全球經濟復蘇，為公司未來的發(fā)展鋪平道路。同時也加大了新進入者的難度，繼續(xù)保持與三花的雙寡頭壟斷格局。
特種空調是盾安環(huán)境未來發(fā)展的重點。
據悉，公司已經中標了秦山核電廠擴建項目中的兩個冷水機組，價值1700萬元，下半年仍有望繼續(xù)中標。我國《國家核電中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年我國核電裝機將年均新增650萬千瓦，我們以每百萬千瓦需5個冷水機組，每個冷水機組價值約850萬元計算，每年核電冷水機組的需求在2.7億元左右。由于公司是我國第一家為核電站配套生產核級冷水機組的廠家，先入優(yōu)勢非常明顯，未來對冷水機組的供應也可能會遠遠高于其他廠家，如果公司的冷水機組的供應量超過30%，那么核電冷水機組每年將為公司帶來近億元的收入。另外，公司還將通過自主研發(fā)和并購逐步進入核電制冷設備的其他三部分(風閥、風機、末端)，公司核電制冷設備的收入還有望進一步增加。
未來三年3G空調需求量大。公司空調產品已進入3G領域，2009年已有近3000萬的訂單。目前我國正處在3G空調建設的高峰期，根據我國三大運營商的規(guī)劃，未來3年內將新建近30萬個基站，需求將達到近90億元。另外現有基站的空調改造，將進一步采用節(jié)能空調，這也為公司空調產品帶來廣闊的空間。雖然目前我國基站空調70%以上的市場份額被國外品牌占據，但公司2009年的3000萬訂單說明，公司產品的質量已經達到了客戶的要求，隨著我國擴大內需，國產化的提高，我們認為公司基站空調的訂單有望快速增加。
公司目前已涉足城市軌道交通空調，根據中國交通運輸協會預測，到2010年我國城市軌道交通需配置車輛6000量，如果每輛有8節(jié)車廂，每節(jié)車廂需兩臺空調，而每臺空調的價值在30萬元左右，則今明兩年，我國軌道交通空調的市場容量將在30億元左右。目前杭州、武漢公司所在地均有再建地鐵項目，公司地域優(yōu)勢非常明顯，公司有望以此為切入點，迅速進入軌道交通空調領域。
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